交易成本与滑点怎样影响研究
用明确的教学费用假设，计算成本，并检查策略对换手和成交条件的敏感性。
本页目录
开始前
以下费率、资金和收益全是教学假设，不是券商报价、现行税率或平台策略业绩。真实研究需按自己的账户、日期和品种取得费用与执行条件。
操作步骤
- 列出交易金额、频率、佣金、最低收费、适用税费和滑点，注明每项来源与适用日期。
- 分别计算买入和卖出费用；最低收费按每笔检查，不只把费率乘以全年金额。
- 将参考成交价与滑点假设分开，例如价格向不利方向偏移若干比例，不能同时在两处重复扣同一项成本。
- 按低、中、高三个假设重算同一份交易记录，比较净结果是否稳定。
- 最后检查停牌、价格限制、成交量与下单时点；付了费用不意味着每笔都可成交。
一笔交易怎样计算
假设单边成交金额10000元，示例费率0.02%，示例最低收费5元。
按费率计算：10000 × 0.0002 = 2元。
本示例单边费用：max(2, 5) = 5元。
同样金额买入和卖出各一笔：该项合计10元。
还需单列实际适用的其他费用和滑点，不能把10元当成总成本。敏感性对照示例
| 教学情景 | 假设毛收益 | 累计成本 | 简化差额 |
|---|---|---|---|
| 低成本 | 1000元 | 100元 | 900元 |
| 中成本 | 1000元 | 400元 | 600元 |
| 高成本 | 1000元 | 1200元 | -200元 |
这里只展示同一毛结果对成本的敏感性。真实净值需要按资金路径、每笔交易和费用处理重算，不是平台报告的已实现收益。
常见问题
| 遇到的情况 | 处理方法 |
|---|---|
| 报告没有换手或交易明细 | 先取得可计费的交易记录，不能只凭收益率核算成本。 |
| 手续费很小却实测差异大 | 检查最低收费、成交价格与冲击成本，不只改佣金率。 |
| 回测假设全部成交 | 补查成交量、停牌和价格限制，费用不是成交许可。 |
完成后检查
得到一份可重算的成本表和敏感性结果。不能仅从毛收益减去一个任意总百分比，就声称得到真实可实现收益。
下一步
高换手或小额多笔交易尤其要逐笔检查最低收费；成本调整后结论变化大，应先验证成交假设。